누가 비트코인을 사고 있을까? ETF와 기관 투자자: 2024년 전망

2024년 1분기와 2분기 비트코인 ​​ETF 투자의 대부분은 여전히 ​​개인 투자자와 비보고자로부터 발생할 것으로 예상되지만, 고객을 대신하여 소액의 개인 자산 배분을 담당하고 투자자들에게 공개하기 전에 투자 결과를 확인하고자 하는 전문 투자자들의 참여가 증가할 것으로 예상됩니다.

2024년 1분기에 약 1,015개 기관이 약 117억 2천만 달러 규모의 비트코인 ​​현물 ETF를 보유했습니다. 이는 미국 전체 비트코인 ​​ETF 시장(GBTC 포함)의 약 23.2%에 해당하지만, 이 중 76.8%는 알려지지 않은 투자자(예: 비보고 투자자 및 자산 1억 달러 미만의 개인 투자자)입니다. 많은 기관 투자자들은 자신이 운용하는 BTC ETF에 총 자산의 일부만을 보유하고 있습니다.

2024년 2분기 비트코인 ​​가격이 12% 하락했음에도 불구하고 기관 투자자들은 비트코인 ​​ETF 매수를 지속했으며, 1,100개 기관이 110억 달러 규모의 비트코인 ​​ETF를 보유하고 있습니다. (이는 1분기 117억 3천만 달러에서 감소한 수치이지만, 2분기 비트코인 ​​가격이 12% 이상 하락하면서 보유량은 실제로 증가했습니다.) 이는 1분기(1,015개) 대비 기관 수가 8.37% 증가한 것을 의미합니다. 2024년 2분기에 13F 보고서에 등재된 6,794개 기관 투자자는 48조 6,600억 달러 이상의 비트코인 ​​ETF를 보유했습니다. 이는 13F 보고서에 등재된 전체 기관 투자자의 약 6분의 1이 현물 비트코인 ​​ETF를 보유하고 있음을 의미합니다

2024년 10월 8일 기준, 정부는 약 529,365개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 329억 6,800만 달러에 해당하며, 이는 전체 공급량의 2.52%에 해당합니다. 42개 상장사는 363,827개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 226억 5,900만 달러에 해당하며, 이는 전체 공급량의 1.73%에 해당합니다. 12개의 민간 기업이 약 359,638개의 비트코인을 보유하고 있으며, 이는 223억 9,800만 달러에 해당합니다. 이는 전체 공급량의 1.71%에 해당합니다. 비트코인의 총 공급량은 2,100,000,000,000개입니다.

2024년 1월, 미국은 투자자들에게 암호화폐에 더욱 편리하게 투자할 수 있는 비트코인 ​​현물 ETF를 승인했습니다. 이 ETF는 빠르게 현재까지 가장 큰 규모의 보유 그룹으로 성장했습니다. 2024년 10월 8일 기준, 전 세계 BTC ETF는 110만 BTC(약 687억 2,600만 달러) 이상을 보유하고 있으며, 이는 전체 공급량의 5.26%에 해당합니다. 이 중 미국 BTC ETF는 약 928,000 BTC(약 577억 9,300만 달러)를 보유하고 있으며, 이는 전 세계 BTC ETF 보유량의 84.13%를 차지합니다.

그렇다면 현물 비트코인 ​​ETF를 매수하는 사람은 누구일까요? 그 해답은 SEC(미국 증권거래위원회)의 13F 양식 보고서에 있으며, 이는 투자자들의 활동을 공개합니다.

미국 증권거래위원회(SEC)의 13F 양식은 1억 달러 이상의 운용 자산을 보유한 기관 투자자(헤지펀드, 자산운용사 등)에게 보통주, 상장지수펀드(ETF), 전환사채를 포함한 미국 주식 보유 현황을 공개하도록 요구하는 분기 보고서입니다. 13F 양식의 주요 목적은 시장 투명성을 높이고 투자자와 규제 당국에 대형 기관 투자자의 보유 현황을 알리는 것입니다.

미국 증권거래위원회(SEC)에 제출된 13F 보고서에 따르면, 2024년 1분기 약 1,015개 기관이 약 117억 2천만 달러 상당의 비트코인 ​​현물 ETF를 보유하고 있었으며, 이는 미국 전체 비트코인 ​​ETF(GBTC 포함) 시장의 약 23.2%에 해당합니다. 단, 이 중 76.8%는 미확인 기관(자산 1억 달러 미만인 비신고 기관 및 개인 투자자)이었습니다.

2024년 1분기에는 18개 기관이 1억 달러 이상의 비트코인 ​​관련 자산을 보유하고 있었고, 106개 기관이 1천만 달러 이상의 비트코인 ​​관련 자산을 보유하고 있었으며, 382개 기관이 1백만 달러 이상의 비트코인 ​​관련 자산을 보유하고 있었습니다. 기관이 보유한 비트코인 ​​ETF의 대부분은 전체 수탁 자산의 극히 일부에 불과합니다.

참고: 2024년 1분기(3월 31일 기준)에 Grayscale의 GBTC는 약 147억 6,700만 달러의 순유출을 기록한 반면, BlackRock, Fidelity, Bitwise가 운용하는 BTC ETF는 약 121억 3,200만 달러의 순유입을 기록했습니다. 즉, 앞서 언급한 세 ETF의 1월 순유입액은 총 268억 9,900만 달러에 달합니다. 2024년 1분기 말까지 미국 현물 BTC ETF(GBTC 포함, 기타 국가별 ETF 제외)의 자산 규모는 505억 8,000만 달러에 달했습니다.

2024년 심사를 통과한 여러 현물 BTC ETF(BlackRock, Fidelity, Bitwise 등)로의 자금 유입을 고려할 때, 많은 기관이 GBTC를 IBIT, FBTC와 같은 수수료가 낮은 ETF로 대체함에 따라 이들 1,000개 기관의 보유 자산은 증가할 것으로 예상됩니다.

1분기에는 약 1,015개 기관이 이 ETF를 보유하고 있었습니다(보유량이 없는 기관 제외).

2024년 2분기 비트코인 ​​가격이 12% 하락했음에도 불구하고 기관 투자자들은 비트코인 ​​ETF를 계속해서 매수했습니다. 비트와이즈 데이터에 따르면, 총 1,100개 기관이 110억 달러 상당의 비트코인 ​​ETF를 보유하고 있었습니다(이 수치는 1분기 117억 3천만 달러보다 낮지만, 2분기 비트코인 ​​가격이 12% 이상 하락함에 따라 실제로는 증가했습니다). 1분기(1,015개)와 비교했을 때, 기관 수는 8.37% 증가했습니다.

기관 투자자의 3분의 2는 2분기에 보유량을 유지하거나 늘렸고, 34%는 보유량을 줄이거나 매도했습니다. 이러한 기관들은 헤지펀드, 금융, 양적 분석, 은행 부문에 집중되어 있었습니다. 시나 파이낸스 데이터에 따르면, 2024년 2분기(13F) 신고된 기관 투자자 수는 6,794명이며, 총 보유액은 48조 6,600억 위안을 초과했습니다. 따라서 이 기관 투자자의 약 6분의 1이 현물 비트코인 ​​ETF를 보유하고 있었습니다.

참고: 2024년 2분기(6월 30일 마감)에 그레이스케일의 GBTC는 약 185억 1,500만 달러의 순유출을 기록한 반면, 블랙록, 피델리티, 비트와이즈의 BTC ETF는 약 145억 2,200만 달러의 순유입을 기록했습니다. 즉, 1월에 스크리닝된 여러 ETF의 총 유입액은 330억 3,700만 달러였습니다. 2024년 2분기 말 기준, 미국 현물 비트코인 ​​ETF(GBTC 포함, 기타 국가 ETF 제외)의 자산 규모는 503억 4,000만 달러에 달했습니다. (1분기 총 보유량은 505억 8천만 달러였지만, 이 보유량은 비트코인 ​​가격이 12% 하락하여 전체 보유량이 증가한 영향도 고려한 것입니다.)

보유량을 공개한 기관 중 헤지펀드와 투자자문사가 가장 큰 비중을 차지했으며, 투자자문사가 가장 많은 보유량을 보유했습니다. 1분기에는 700개 이상의 기관이 약 38억 달러 규모의 비트코인 ​​ETF를 보유했습니다. 107개 종목만 보유한 헤지펀드는 약 47억 달러에 달하는 매우 집중된 보유량을 보였습니다. 2분기에는 투자자문사가 헤지펀드를 제치고 가장 많은 보유량을 보유했습니다.

비트코인 ETF는 전문 투자자들의 전례 없는 관심을 받고 있습니다. 블룸버그 ETF 애널리스트 에릭 발추나스는 새로운 ETF에 대한 광범위한 투자자 참여에 놀라움을 표했습니다. 역사적으로 단 5일 만에 10억 달러 이상을 조달한 2004년 금 ETF와 같이 가장 성공적인 ETF조차도 최초 13F 신고 당시 전문 기관 투자자가 95명에 불과했습니다. 반면, 비트코인 ​​ETF는 광범위한 투자자 참여 측면에서 역사적인 성공을 거두었습니다.

에릭 발추나스는 역사상 가장 빠르게 성장하는 10개의 신규 ETF에 대한 기관 보유 자산을 정리했습니다. 비트코인 ​​ETF는 출시 후 불과 2분기 만에 보유자 수와 운용자산(AUM) 모두에서 다른 ETF를 크게 앞지르고 있습니다.

유일하게 비교 가능한 ETF는 나스닥-100 인덱스 펀드(QQQ)이지만, QQQ ETF는 1999년 3월에 출시되었고 에릭 발추나스가 찾을 수 있었던 과거 데이터는 2001년 1분기까지의 13F(13년) 데이터뿐이었기 때문에 이 비교는 부정확할 수 있습니다. (즉, 데이터는 9분기 뒤처져 있습니다.) 그럼에도 불구하고 비트코인 ​​ETF는 여전히 QQQ보다 기관 보유자가 3배나 많습니다.